我们对于lme铝价前景相对悲观的看法主要源于我们关于中国西部和西北部低成本产能将大举扩张的预测。虽然我们预计中国铝消费将同比增长12%，并假设140万吨产能将被关停，但迅速的产能扩张必将在2013年带来大量过剩供应-约为70万吨。我们预计部分过剩供应可能会以半成品的形式出口(目前中国在这方面尚有成本优势)，因为国家物资储备局不大可能会继续购进国内剩余供应(2012年四季度已经购入10万吨，导致中央铝储备达到47.7万吨)，此外我们也不大可能看到2013年有多于140万吨以上的产能被推迟或者关停。如果说我们的基本假设面临着任何风险，那也只可能是关停的产能少于预期，以及出口大于预期。不锈钢合页

　　因此，未来几年中国可能将继续朝着成为铝净出口国的方向迈进。鉴于2013年可能有更多铝供应流出中国，且中国以外包括中东(同比增加50万吨)、印度、加拿大的铝产量强劲增长，我们仍然预计LME铝价表现将落后，尽管我们认为全球需求增长和市场情绪将温和改善。因此，我们重申我们的3/6/12个月铝价预测仍为2,000/2,000/2,100美元/吨。